欧皇证券李书福第10个IPO要来了！

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　　6月17日，曹操出行发布公告启动招股，计划于6月25日在港交所主板挂牌上市。华泰国际、农银国际及广发融资（香港）为此次上市的联席保荐人。公告显示，曹操出行计划全球发售4417.86万股股份，其中香港发售股份为441.79万股，国际发售股份为3976.07万股，每股发售价为41.94港元，预计募资18.53亿港元。

　　曹操出行已于本次IPO发行中引入6名基石投资者欧皇证券，包括梅赛德斯-奔驰、国轩高科（香港）、亿纬亚洲和速腾聚创等行业龙头企业。

　　此前吉利控股集团已经有吉利汽车、沃尔沃、极氪、路特斯、极星、力帆科技、钱江摩托、亿咖通、汉马科技等9家上市公司。业内专家对记者表示，曹操出行有望成为吉利在新出行领域的首家上市公司，助力打造“新能源汽车共享生态”。

　　梅奔、国轩高科、速腾聚创等为基石投资者

　　曹操出行创立于2015年，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，已在国内网约车市场占据重要地位。作为吉利控股董事长李书福汽车版图的重要业务，曹操出行连续位列国内网约车平台规模前三。

　　其中，曹操出行已于本次IPO发行中引入6名基石投资者，包括梅赛德斯-奔驰、未来资产证券（香港）、无极资本、国轩高科（香港）、亿纬亚洲和速腾聚创，可谓阵容强大。上述6位基石投资者将合计认购2264.24万股，约9.52亿港元。

　　其中，国轩高科（香港）为国轩高科的全资子公司，主要从事新能源技术及服务业务。作为A股动力电池上市公司，近年来，国轩高科积极拓展全产业链布局。

　　港股上市公司速腾聚创是一家以AI驱动的机器人技术公司。前不久，该公司正式交付第100万台车载激光雷达。作为吉利的全域AI生态合作伙伴，一直以来，速腾聚创与吉利达成多项合作，并助力多款车型上市亮相。

　　据介绍，曹操出行此次港交所募资将主要用于改进车服解决方案和改善服务质量、提升并推出定制车、提升技术及投资自动驾驶、扩大地理覆盖范围等。

　　盈利能力持续优化

　　招股书显示，截至2024年12月31日，曹操出行网约车业务版图已扩展至136个城市，较2023年新增85城。公司全年实现营收147亿元，同比增幅达37.4%；毛利率从2023年的5.8%显著提升至8.1%，盈利能力持续优化。

　　据介绍，曹操出行盈利能力提升主要得益于定制车和车服解决方案的规模效应逐渐显现欧皇证券，其深度参与从车辆设计、部署、定价、销售到运营服务的全生命周期管理，通过优化乘客体验、降低车辆TCO（全周期成本）以及提升司机能源补给效率等举措构建差异化优势。

　　截至2024年12月31日，曹操出行在31个城市拥有一支超过3.4万辆车的定制车队。定制车型贡献的订单GTV占比从2023年的20.1%提升至2024年的25.1%。目前公司运营两款针对出行场景的定制车辆，枫叶80V及曹操60。根据弗若斯特沙利文的资料，枫叶80V及曹操60的预计TCO分别为每公里人民币0.53元及人民币0.47元。这意味着与典型纯电动汽车相比，公司的定制车辆TCO分别降低33%及40%。

　　通过优化出行服务成本结构，曹操出行实现了单位经济效益的系统性提高。预计随着业务的扩大，折旧费和汽车维修成本占出行服务收入的比例将继续下降，从而有助于进一步提高毛利率。